Investicijsko zlato je praviloma dopolnilo portfelju za razpršitev in zaščito kupne moči, ne pa orodje za hitre dobičke. Ker se cena lahko kratkoročno močno spreminja (obrestne mere, valuta, geopolitika), je pri vstopu pogosto smiselno postopno nakupovanje. Pri fizičnem zlatu so ključnega pomena izbira oblike (palice/kovanci), premije, dokazila o pristnosti, likvidnost in hramba.

V letu 2025 je zlato doživelo izjemno rast, po nekaterih podatkih več kot 60 %. Ko se takšna številka pojavi v naslovih, se marsikdo vpraša, ali so zamudili priložnost. V resnici je to pogosto napačno izhodišče. Koristnejše vprašanje je: kakšno vlogo naj ima investicijsko zlato v vašem portfelju – in kako ga vključiti tako, da vas ne potisne v odločanje pod pritiskom.

Zlato ima v finančnem načrtovanju poseben položaj. Ni klasična naložba, ki bi ustvarjala obresti ali dividende, zato ni logično, da bi od njega pričakovali enak donos kot pri delnicah ali nepremičninah. Njegova moč je drugje: pogosto deluje kot stabilizator, kot varovalo v obdobjih negotovosti – in kot element razpršitve, ki lahko dolgoročno pomaga umirjati nihanja celotnega portfelja.

Dolgoročne trende navadno predstavlja kombinacija različnih dejavnikov. V letu 2025 je zlato najbolj zaznamovalo:

1) Pričakovanja glede obrestnih mer.

Ko donosi alternativ (npr. obveznic ali depozitov) niso dovolj privlačni ali ko se pričakuje, da se bodo pogoji financiranja spreminjali, se lahko zanimanje za zlato poveča.

2) Geopolitična negotovost.

V obdobjih, ko trg zazna več sistemskih tveganj, naraste povpraševanje po »varnih zatočiščih«.

3) Vztrajni nakupi centralnih bank.

World Gold Council (WGC) je navajal, da so v Q3 2025 neto nakupi centralnih bank znašali 220 ton zlata. Takšni podatki kažejo, da se del povpraševanja pojavlja kot strateška odločitev.

V Evropi se je inflacija sicer umirjala, a ni izginila. ECB je decembra 2025 v projekcijah izpostavil povprečno inflacijo 1,9 % za 2026 in opozoril, da se lahko storitvena inflacija umirja počasneje. To je okolje, v katerem vlagatelji pogosto ponovno ocenijo, koliko »varoval« želijo v portfelju in kako razporediti tveganja.

Investicijsko zlato je običajno bolj smiselno za vlagatelje, ki:

• želijo zmanjšati nihanje portfelja (diverzifikacija),
• gradijo dolgoročno finančno varnost in niso odvisni od kratkoročnih trendov,
• želijo del premoženja imeti v fizični obliki ali v instrumentih, ki niso neposredno vezani na enega samega izdajatelja.

Manj smiselno je, če:

• potrebujete visoko donosnost v kratkem času,
• vas nihanja hitro potisnejo v panične odločitve,
• kupujete samo zato, ker »vsi govorijo o zlatu« (brez jasnega cilja in načrta).

Če želite v 2026 razmišljati mirno in racionalno, si pred nakupom odgovorite na tri vprašanja:

1) Zakaj kupujete investicijsko zlato?

Če je odgovor »za vsak slučaj«, ga konkretizirajte. Je cilj zaščita kupne moči? Razpršitev? Rezerva za krizne čase? Del strategije varčevanja? Bolj kot je namen jasen, lažje se boste držali načrta, ko se bo cena premikala.

2) Koliko ga potrebujete?

Postavite si okvir: ali bi vas manjši delež pomiril ali bi vas večji delež začel omejevati pri drugih ciljih (npr. likvidnost, naložbe v znanje, nepremičnina, varnostna rezerva)? To ni univerzalno pravilo, ampak način razmišljanja, ki prepreči pretiravanje.

3) Kakšen bo način nakupa in hrambe?

Najpogostejši napaki sta: (a) nakup »naenkrat« tik po močnih skokih in (b) nejasna hramba. Pri fizičnem zlatu vnaprej določite, ali želite hrambo doma (varnost, odgovornost, zavarovanje) ali varovan sef (stroški, dostop, logistika).

Palice so pogosto stroškovno učinkovitejše pri večjih zneskih (nižja premija na gram), pomembna pa je prepoznavnost rafinerije, standardizacija in sledljivost.

Kovanci so pogosto bolj »likvidni« pri manjših zneskih, ker jih trg lažje prepozna, vendar so premije lahko višje.
Ključno pri obeh: kupujte investicijske izdelke pri preverljivih prodajalcih z jasno politiko odkupa, transparentnimi pogoji ter dokazili o pristnosti.

Preprosta rutina za strateški nakup zlata:

• kupujte postopno (npr. mesečno ali kvartalno),
• kupujte vnaprej določen znesek (ne glede na dnevne novice),
• strategijo preverite 1–2× letno.

S postopnimi nakupi zmanjšate tveganje slabega časovnega vstopa in lažje ohranite psihološki mir.

• Investicijsko zlato ni namenjeno hitremu zaslužku, temveč je orodje za razpršitev in zaščito kupne moči.
• Cena se lahko kratkoročno močno spreminja (geopolitika, obrestne mere, valuta), zato je smiselno postopno investiranje.
• Pri fizičnem zlatu so ključnega pomena oblika (palice/kovanci), stroški (premije), likvidnost, dokazila in hramba.

• Ali imate jasen cilj (razpršitev/rezerva/zaščita kupne moči)?
• Ali razumete stroške (premije, morebitna hramba) in likvidnost?
• Ali imate dokazila o pristnosti in jasne pogoje odkupa?
• Ali ste določili okvir deleža v portfelju in način postopnega investiranja?

Končna odločitev naj upošteva vaše cilje, časovni horizont in toleranco do tveganja. Skupaj lahko pregledamo vašo situacijo in oblikujemo jasen, strokoven okvir za vključitev plemenitih kovin v vaš portfelj.